미국 증시 리뷰 : 4/18일(TSMC 실적) - 테투남-테크 주식에 투자하는 남자

안녕하세요. 테투남입니다. 오늘도 미국 증시는 안 좋은 모습을 보여줬습니다. 4월 들어 지속적으로 하락하고 있는 상황입니다. 그리고 TSMC에서 시작된 반도체 종목들의 하락이 오늘 나스닥을 끌어내렸는데요. 어제처럼 실적 분석을 한번 진행해볼게요.

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1 미국 증시 상황 분석

1.1 4월 18일 미국 증시

1.1.1 3대 지수 상승/하락률

1.1.2 경제 지표 결과(1)-신규 실업수당청구건수

1.1.3 경제 지표 결과(2)-미국 필라델피아 연은 제조업활동지수

1.2 TSMC 실적, 서프라이즈였지만, 뭔가 아쉽다…

3.2 세금 납부가 끝난 뒤, 유동성의 방향은

미국 증시 상황 분석

4월 18일 미국 증시

3대 지수 상승/하락률

4월 18일 미국 증시는 다우 존스는 +0.06% 상승, S&P 500은 -0.22% 하락, 나스닥은 -0.57% 하락 마감하였습니다. 장 시작 후, 긍정적인 모습을 보여줬으나, 시간이 진행될수록 낙폭을 키우며 나스닥과 S&P 500은 하락 마감했죠. 채권 수익률은 2년물 및 10년물 국채 금리는 하락하였습니다. 2년물 채권 금리는 4.943%이며, 10년물 채권 금리는 4.557%이죠.

TSMC는 실적 발표 이후, 큰 하락을 보였던 하루입니다. 다만 TSMC에서 데이터 센터 매출이 크게 상승한 점이 확인되어 엔비디아, AMD는 그나마 소폭 상승을 하였죠. M7 중, 메타, 엔비디아, 구글이 상승을 했으며, 아마존, 애플, 마이크로소프트, 테슬라는 하락 마감하였습니다.

유나이티트 헬스 그룹의 호실적에 힘을 입어 다우 존스는 상승 마감한 것을 볼 수 있죠. 웰스파고 역시 긍정적인 흐름을 보여줬습니다. 이와 반대로 크게 상승했던 반도체 종목들은 큰 폭으로 하락한 상황입니다. 돈의 흐름이 현재 어떤지 아래 챕터에서 살펴볼게요!

경제 지표 결과(1)-신규 실업수당청구건수

신규 실업수당청구건수는 212K로, 예측치인 215K를 하회하고, 이전값과 같은 결과를 보고했습니다. 크게 특별한 점이 없다는 것을 볼 수 있을 거에요. 최근 들어, 신규 실업수당청구건수가 어느 정도 수렴된 값을 보이고 있죠. 즉, 유의미한 실업자의 증가는 보기 힘들죠. 이에 따라 더욱 연준도 최근 매파적인 스탠스로 발언도 납득이 되죠.

경제 지표 결과(2)-미국 필라델피아 연은 제조업활동지수

어제 필라델피아 연은 제조업활동지수가 발표되었습니다. 예측치가 1.5지만, 15.5를 기록하면서 엄청난 서프라이즈를 기록했죠. 위의 데이터를 보시면, 어느 정도 튀는 값들이 있는 것을 볼 수 있습니다. 다만, 위의 경제 지표는 보통 0 이상이면, 제조업 상황이 좋다는 것을 의미합니다. 최근 3개월 동안, 필라델피아 연은 제조업 활동은 상당히 좋아지고 있다는 것을 알 수 있죠.

4월 초에 발표된 3월 ISM 제조업 활동 지수 역시, 50 Point를 넘으며 제조업 상황이 점진적으로 좋아지고 있다는 것을 알 수 있죠. 그렇기에, 점진적으로 제조업이 살아나고 있다는 상황임을 의미합니다.

TSMC 실적, 서프라이즈였지만, 뭔가 아쉽다…

실적 요약

TSMC의 24년 1분기 실적을 한번 볼게요. 매출은 가이던스를 상회했으며, GM Margin 역시 가이던스를 충족시켰죠. 그리고 OP Margin은 42%로, 가이던스의 상단치를 기록했습니다. 매출은 전년 대비 +12.9%를 기록했으며, 시장의 예측치를 상회했죠. 그리고 EPS 역시 $0.06 상회하며 긍정적인 모습을 보여줬습니다.

일단 TSMC 실적을 보면, 아쉬운 것은 없습니다. 물론 직전 분기 대비 아쉬운 결과를 보고했죠. 그럼에도 불구하고 전년 대비 마진율을 제외하고, EPS와 영업 이익, 순이익, 매출 모두 상회하는 결과를 보고했습니다.

실적 상세 분석

[Revenue by Technology]

공정별 매출을 보면, 3나노 공정이 9%를 차지하며 직전 분기 대비(15%) 감소한 것을 볼 수 있습니다. CFO는 스마트폰 계절성에 따라서, 2분기부터 다시 3나노 및 5나노 공정이 좋아질 것이라고 전망하고 있습니다. 그리고, 25년 4분기에 2나노 공정 대량 생산이 시작될 수 있다고 했죠.

[Revenue by Platform]

확실히 3나노 공정이 줄어든 것과 Smartphone 매출이 줄어든 것을 동시에 볼 수 있으며, 이는 애플의 영향이라는 것을 알 수 있죠. 다만 DCE(데이터 센터) 매출이 엄청나게 상승한 것을 볼 수 있습니다. 확실히 요즘의 트렌드는 데이터 센터라는 것을 알 수 있고, 엔비디아가 왜 이렇게 강한지 엿볼 수 있죠.

[현금 흐름표 분석]

Free Cash Flow 자체는 전년 대비 및 전분기 대비 증가했습니다. 다만, CapEX가 전년 대비 크게 감소한 것을 볼 수 있어요. 어제 리뷰글에서 ASML 실적 분석을 했었죠? ASML의 대만 매출 비중이 전분기 대비 크게 감소한 것을 볼 수 있었습니다. 대략적으로 짐작은 할 수 있는 포인트였죠.

[24년 2분기 전망]

매출은 196억 달러에서 204억 달러를 예상하고 있으며, GP Margin은 51~53%, OP Margin은 40~42%를 전망하고 있습니다. 24년 1분기 GP Margin은 53.1%, OP Margin은 42%인 점을 고려한다면, 2분기 마진은 1분기에 비해 다소 감소할 것이라는 전망으로 볼 수 있겠네요.

미국 증시, Index 분석

S&P 500 차트 분석

원래의 추세로 복귀하기 직전입니다. 가파른 상승 추세를 전 가짜 추세라고 생각했습니다. 이런 가짜 추세가 꺾이면, 다시 본래의 추세로 돌아오기 마련이죠. 그리고 파란색 상승 추세의 하단 라인 혹은 200일 이평선까지는 조정이 나올 것이라고 보고 있습니다.

그리고 두 번째 보조 지표를 보면, 과매도 구간을 향해 가고 있습니다. 이런 구간과 더불어, 메인 차트를 같이 분석해서 어느 정도 분할 매수를 할 구간을 같이 찾아보는 시간을 보냈으면 합니다. 최근의 낙폭이 상당히 가파릅니다. 즉 기술적 반등을 보여준 뒤에, 다시 재차 하락하는 그림이 나올 수도 있겠죠. 그렇기 때문에 좀 더 여유를 가지고 시장을 바라봐야 합니다.

다우 존스 차트 분석

다우 존스는 어떻게 보면 S&P보다 빠르게 진행되는 것처럼 보이죠. 120일 이평선까지 온 것을 볼 수 있습니다. 또한 본래의 상승 추세 내에서 움직이고 있습니다. 상승 추세의 상단 라인에서 저항을 받아 조정이 나온 것을 볼 수 있습니다. 과거의 경우, 어디에서 지지가 나왔나요? 상승 추세의 하단 라인에서 기술적 반등이 나왔습니다.

마찬가지로, 낙폭이 상당히 가파른 점과 기술적 반등이 나올 수 있습니다. 다만 상승 과정에서 20일 이평선을 돌파하지 못한다면, 다시 한번 재차 하락이 가능하겠죠. 그렇기 때문에 좀 더 긴 호흡으로 상승 추세의 하단 라인 근처까지 내려오는지 확인을 해보시죠.

나스닥 차트 분석

다우 존스랑 비슷한 상황이죠. 다시 말씀드리지만, 한번에 쭉 조정을 주진 않습니다. 기술적 반등과 하락의 연속으로 주가는 하락하게 되죠. 마찬가지로 200일 이평선 혹은 파란색 상승 추세의 하단 라인을 보고 있습니다.

미국 증시, 유동성 상황

MMF와 은행 지준금의 감소

현재, MMF와 은행의 지준금 모두 감소한 것을 보고 있습니다. 즉, MMF와 은행의 지준금이 어디론가 흘러 들어갔다고 볼 수 있죠. 어디로 간 것일까요? 지금은 4월 소득 납부 기간입니다. 즉 이 자금들은 TGA로 들어갔을 확률이 크겠죠.

즉, 은행에 예치된 예금을 인출하거나, MMF에 투자한 돈을 인출하여 세금을 납부하고 있다고 볼 수 있겠습니다. 이 현상을 증시에 접목해보면, 여윳돈으로 세금을 내거나 혹은 차익 실현을 하고 세금을 낼 수도 있겠죠. 물론 이는 일시적인 현상입니다. 그럼 장기적으로는 어떻게 될까요?