팬데믹으로 올랐던 화이자, 다시 팬데믹 수준으로..

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코로나 백신으로 유명했던 화이자의 주가가 최근 계속해서 하락하고 있습니다. 우리가 반도체와 빅테크를 비롯한 기술주에 집중하는 동안, 화이자의 주가는 지속적으로 하락하고 있었는데, 어떤 일들이 있었을까요?

화이자 주가

팬데믹 저점까지 하락한 주가

화이자 주가 현황(주봉 차트)
화이자 주가 현황(주봉 차트)

위의 차트는 화이자의 주봉 차트로, 현재 화이자의 주가가 얼마나 하락했는지 확인하실 수 있습니다. 사진의 중앙 부분에 팬데믹 저점이라고 표시해둔 화살표 보이시죠? 그 구간이 코로나 팬데믹으로 형성된 저점입니다. 최근 주가를 다시 주목해보시면, 최근 주가가 팬데믹 저점까지 하락했다는 것이죠.

S&P 500이랑 정반대의 움직임을 보여주는 화이자

S&P 500 Vs 화이자
S&P 500 Vs 화이자 (주봉 차트)

그렇다면, 위의 차트를 한번 보시면 극심한 차이를 보실 수 있어요. S&P 500 Index는 신고점에 거의 도달한 위치이지만, 화이자는 신고점은 커녕 지속적으로 주가가 계속 하락하고 있죠. 최근 11월에 공포의 분위기를 반전시키며 상승했던 것을 알고 계시죠? 그런 분위기에도 불구하고, 정반대의 움직임을 보인 것입니다.

따라서 우리는 현재 화이자의 주가가 상당히 좋지 못하다는 것을 알게 되었습니다. 그렇다면, 화이자의 주가가 이렇게 안 좋은 이유에 대해 한번 알아보겠습니다.

화이자 주가 하락 이유는?

코로나 백신 제품 판매 부진

화이자 부사장인 데이비드 덴튼은 “내년(2024)에 코로나 19 백신 접종률과 감염률이 올해 대비 크게 바뀔 것으로 예상하지 않는다.”라고 밝혔습니다. 즉, 코로나 백신 제품으로 회사의 매출이 증가하지 않을 것이라고 본다는 것이죠. 이로 인하여, 코로나 백신 제품의 판매가 부진할 것이라는 전망이 현재 주가의 발목을 잡는 것이죠.

[화이자 분기별 매출 및 영업이익 현황]

매출 및 영업 이익 현황
매출 및 영업 이익 현황

코로나 백신 제품으로 인한 부진이 어느 정도 상황인지 매출 및 영업 이익을 보면 확인할 수 있습니다. 매출은 2022년 2분기를 기점으로 하락하고 있는 상황이며, 영업 이익 역시 마찬가지죠. 심지어 영업 이익은 23년 3분기에 적자로 전환되었습니다. 당연하게도, 23년 3분기 EPS(주당 순이익)은 ($0.42)를 기록하면서, 정망 안좋은 상황임을 보여줬죠.

비만 치료제 포기

코로나 백신 제품 부진으로 새로운 탈출구이자, 앞으로의 파이프 라인으로 이어질 수 있는 비만 치료제 개발 중단을 선언했습니다. 화이자의 비만 치료제 ‘다누글리프론’의 2상 임상 시험 결과 부작용 비율과 투약 중단 비율이 높게 나타났다고 밝혔죠.

효과가 없었던 것은 아닙니다. 임상 26주차에 평균 5~9.5%의 체중 감소를 나타냈으며, 32주차에는 평균 8~13%의 체중 감소를 보였죠. 하지만 임상자의 약 70% 정도 메스꺼움 등의 부작용이 나타났으며, 투약 중단 비중은 50%로 나타났죠.

따라서 현재로서 1일 2회를 먹는 다누글리프론 제제의 임상 3상은 진입하지 않을 것이며, 1일 1회 제형에 초점을 맞춰 2상 임상을 다시 진행할 예정이라고 합니다. 이렇게 1일 2회를 먹는 다누글리프론의 개발 중단 소식에 화이자의 주가는 5% 넘는 급락을 보여줬죠.

비만 치료제 기업 주가
비만 치료제 기업 주가

위의 사진은 다른 비만 치료제 기업들이자 제약 기업인 일라이 릴리, 노보노디스크와 주가를 비교해본 사진입니다. 23년 4월부터 본격적인 차이가 시작되기 시작했습니다. 23년 4월은 노보노디스크의 비만 치료제 ‘위고비’의 허가를 받은 시기이죠.

물론 오직 비만 치료제 때문이라고 하기에도 부족한 것은 사실입니다. 다만, 확실한 것은 설상가상이라는 표현이 정확한 것이죠. 이 상황에서 ‘ Turn Around’해줄 소식이 점점 사실화되고 있었죠. 그것은 바로 화이자의 씨젠 인수입니다. 이 부분은 잠시 뒤에 본격적으로 다루겠습니다.

2024년 가이던스 하향 조정

화이자의 2024년 매출 및 이익 전망치가 시장의 예측치를 하회하여, 최근 주가가 또 하락하였습니다. 2024년 매출은 585억 달러에서 615억 달러에 달할 것으로 예상했지만, 애널리스트들의 예상치인 626억 6천만 달러를 하회하였죠.

이런 상황에서 씨젠 인수가 어떤 영향을 줄까요? 화이자는 430억 달러에 씨젠을 인수하기로 하였으며, 모든 규제에 대해 승인을 받은 상황입니다. 씨젠 인수로 인하여, 2024년 항암 사업 부문은 약 31억 달러를 추가할 예정입니다.

결론적으로 말씀드리면, 씨젠의 사업 추가에도 불구하고 내년 매출이 정체되었기 때문에 기존 사업 지침을 삭감한 것이죠. 그래서 내년까지 고강도 재무조정 실행을 한다는 내용도 있죠. 다만 화이자는 2030년까지 씨젠에서 100억 달러 이상의 매출을 달성하겠다는 전망을 하였습니다. 쉽게 풀어말하면, 장기적으로는 기대감이 있지만 현재 상황은 너무 어렵다는 뜻이겠죠.

화이자 투자로 얻을 수 있는 점

확실히 화이자에 투자하는 것은 떨어지는 칼날에 투자를 하는 것입니다. 만약 칼날을 잡는 위치가 바닥 근처라면, 약간의 상처가 생기겠지만 그렇지 않다면 정말 큰 상처가 생기는 것이죠. 그럼에도 불구하고 현재 화이자에 투자를 하게 되었을 때, 얻을 수 있는 점에 대해 설명해보려고 합니다.

배당금

화이자 배당
출처 : Seeking Alpha

화이자는 분기 배당을 주는 기업으로서, 향후 생산해낼 배당률은 6.31%입니다. 1주 당 약 $1.68을 받게 된다는 의미죠. 또한 배당 안정성 역시 상당히 안정적입니다. 따라서 어느 정도의 배당금을 받으면서 투자할 수 있다는 장점이 있죠.

하지만, 배당금을 준다고 무조건 돈을 벌 수 있냐고 물어본다면 그것은 아닙니다. 주가도 우상향하는 상황 속에서 배당금까지 들어와야 우리는 수익을 보게 되죠. 하지만 주가는 계속해서 하락하는데 배당을 준다면 ‘에휴.. 주식은 떨어지는데 배당이라도 받자..’라는 생각을 하게 됩니다. 따라서 저렇게 배당을 주는데, 화이자 투자자들은 지금 웃음보다는 슬픔이라는 감정이 더 클 것입니다.

저점 매수의 기회

화이자 월봉 차트
화이자 월봉 차트

화이자의 월봉 차트를 보시면, 200월 이동 평균선을 이탈했습니다. 보통 200일 이동 평균선을 이탈해도 저평가된 구간이라고 보는 사람들도 많은데, 무려 200주도 아니고 200월 이동 평균선을 이탈한 상황입니다.

즉 현재 화이자를 구매하는 것은 정말 저렴한 가격에 매수하는 것이죠. 바닥이라고 할 수는 없지만, 무릎 혹은 발목은 되는 수준이라는 뜻입니다. 따라서 저점 매수의 기회일 수도 있죠. 씨젠 인수는 근시안적인 상황에서 큰 도움은 안되지만, 점진적으로 씨젠의 매출 기여도는 확연히 클 것이라는 전망입니다.

따라서 현재 주가에서 분할 매수를 하며 모아가는 것은 배당과 더불어 초장기적인 관점에서 이득을 볼 수 있는 합리적인 배팅인 것이죠. 다만 투자자들에게 항상 중요한 것은 기회 비용입니다. ‘차라리 그 때 이 주식을 샀으면 더 큰 수익을 벌었을텐데..’ 많이 들으셨죠? 그런 점을 고려한다면 화이자는 저희의 선택지에 들 확률은 상당히 낮죠.

다만 이렇게 배당금을 주는 기업을 모아가는 투자자들도 확실히 많습니다. 따라서 누군가에겐 엄청난 기회이며, 어떤 사람들에겐 더 나은 선택지가 많은 상황일 수도 있죠. 선택은 여러분의 몫이며, 저는 화이자를 선택하진 않을 것입니다.


이상으로 화이자의 최근 주가 급락에 대한 분석을 마치겠습니다!

원칙에 준수한 투자를 하고 있습니다. 펀더멘탈과 차트 분석을 통해 종목을 진단합니다.

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