테슬라 주가 하락, 반가운 소식일까?

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안녕하세요. 테투남입니다. 최근 들어 테슬라 주가 하락이 상당히 아쉬운 분들이 많죠. 다른 빅테크 기업들은 정말 좋은 모습을 보여주고 있는 반면, 테슬라는 그렇지 않습니다… 다만 테슬라를 저가 매수의 기회라고 볼 수 있을지 한번 살펴볼게요.

테슬라 주가 현황

테슬라 주가, 여전히 반토막…

테슬라 주가 현황
테슬라 주가 현황(일봉 차트)

테슬라 주가는 2024년 3월 3일 기준 202.64달러인 상황입니다. 최고점 대비 여전히 -50% 하락해있는 상황이죠. 테슬라의 주가는 상대적으로 저렴하다고 볼 수도 있겠죠. 아래의 사진을 봐도 52주 신고가 대비 저렴한 상황이라고 볼 수도 있습니다.

출처 : Seeking Alpha
출처 : Seeking Alpha

52주 최저가는 152.37달러이며, 52주 최고가는 299.29달러이죠. 테슬라를 1년 동안 보유했으면, -0.06%라는 마이너스 수익률을 기록했을 겁니다. 이게 너무나도 지치고 힘들 포인트라고 생각해요. 다른 종목들은 정말 큰 상승을 보여주고 있지만, 테슬라는 1년이라는 시간을 보유하고 있어도 여전히 제자리라는 것이죠.

테슬라 vs 나스닥
테슬라 vs 나스닥

최저점 대비 현재 주가 상황을 본다면, 테슬라는 약 100% 상승했으며, 나스닥은 61% 상승했죠. 그렇다고 테슬라가 수익률이 더 좋다고 말 할 수 있는 사람은 없을 겁니다. 나스닥은 현재 신고가를 경신한 반면, 테슬라는 반토막이 나있기 때문이죠.

그렇다면 우리는 왜 테슬라가 이렇게 시장의 방향성과 디커플링이 되었는지 확인을 해봐야 합니다. 그리고 그 때 어떤 일이 있었는지 확인을 하고, 그 문제가 앞으로의 영향성 및 섹터 내 다른 기업들은 어떤지 확인을 해봐야겠죠?

테슬라 주가가 나스닥과 디커플링된 시점은?

테슬라 주가
테슬라 주가

빨간색 점선 보이시죠? 그때까지만 했어도 테슬라와 나스닥은 거의 같은 방향성으로 움직이는 모습을 보여줬습니다. 다만, 빨간색 점선을 기점으로 방향선은 아예 달라지게 됩니다. 물론 점선 전에도 나스닥은 전고점을 돌파한 반면, 테슬라의 반등 모멘텀은 약한 것도 확인할 수 있죠.

테슬라, 나스닥과 디커플링된 시점엔 무슨 일이 있었을까?

허츠, 전기차 매각

image 25
출처 : Seeking Alpha
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출처 : Seeking Alpha

이 때 당시 중고차 렌탈 기업 허츠는 전기차 매각을 했다는 소식으로 전기차 섹터 내 기업들이 상당히 큰 폭으로 하락했던 적이 있습니다. 20,000대 가량 매각을 했지만, 이것보다 더욱 중요한 것은 100K의 테슬라 차량을 구매하겠다는 계획이 철회될 가능성이 높은게 더 크리티컬했죠.

홍해 이슈로 인한 기가 베를린 중단

출처 : Seeking Alpha
출처 : Seeking Alpha

후티 예멘의 홍해 공격으로 인하여 수에즈 운하 항로에서 남아공 케이프를 우회하도록 선박의 경로가 변경되었죠. 이에 따라 상당히 긴 운송 시간으로 공급망에 격차가 발생되었고, 테슬라의 기가 베를린 공장은 2주간 생산이 중단되었습니다.

테슬라, 노조 임금 인상 요구 및 중국 가격 인하

프리먼트 공장에서 생산 직원, 자재 취급자 및 품질 검사원의 임금을 인상하려는 계획이 발표되었죠. 또한 상하이에서 생산된 차량 가격을 최대 6% 인하하여 자동차 부문 마진 하락 우려를 만들어냈습니다. 뿐만 아니라 일론머스크의 의결권 25% 문제까지 해서 실적 발표 전 엄청난 노이즈가 많이 발생되었죠.


주가는 1월 1일 기점으로 디커플링되며 하락하기 시작했죠. 다만 펀더멘탈 및 실적에 나쁜 영향을 미치는 소식들은 1월 10일 이후로 나오기 시작했습니다. 그리고 이런 악재들에 테슬라의 주가는 크게 반응을 하며, 하락하는 모습을 볼 수 있죠.

테슬라 주가 하락

다른 전기차 기업들은?

전기차 섹터 주가 수익률 비교(YTD)
전기차 섹터 주가 수익률 비교(YTD)

전기차 섹터 기업들의 주가 수익률을 한번 보겠습니다. 테슬라는 -18.45%, 리오토는 16.23%, 리비안은 -51.62%, 루시드는 -20.90%, 니오는 -36.27%이라는 수익률을 기록하고 있죠. 리오토를 제외한 전기차 기업들은 대체로 약세인 것을 볼 수 있습니다.

테슬라 VS 기존의 레거시 기업들

테슬라 vs 기존의 내연기관 기업
테슬라 vs 기존의 내연기관 기업(YTD)

오히려 전기차 기업들과는 달리 기존의 내연기관 기업들은 주가 수익률이 상당히 긍정적인 모습입니다. 현재 월가에서는 전기차에 대한 수요가 약화되었다며, 오히려 하이브리드를 앞세운 기존의 내연기관들에 집중을 하고 있죠. 뿐만 아니라 전기차로의 전환 계획까지 연기하고 있죠.

테슬라, 어처구니 없는 소식까지….

테슬라 최근 이슈
테슬라 최근 이슈

일론 머스크의 보상안을 무효시키는데 성공한 변호사들이 대가로 약 60억 달러의 테슬라 주식을 지급해 달라고 델라웨어에 있는 미국 법원에 요청했습니다. 테슬라 주주분들은 보상안 무효도 상당히 어처구니 없는데, 이 소식은 진짜 혈압을 오르게 만들고 있죠.

중요한 것은 실적 개선

EPS 추정치
EPS 추정치

회계연도 기준 23년 4분기 실적 어닝콜에서 24년에 대한 가이던스를 제시하지 않았습니다. 전문가들은 24년 1분기를 Turning Point로 보고 있습니다. 따라서 24년 1분기 실적에 대한 기대를 하지 않고 있다는 얘기죠. 다만 중요한 것은 24년 1분기를 기점으로 실적이 개선되는지, 마진이 향상되는지가 매우 중요한 포인트라고 할 수 있겠죠.

현재 2024년 EPS 추정치는 3.20이며, 현재 주가는 202달러라는 것을 고려해보면 FWD PE RATIO는 63.13정도가 나오게 됩니다. 이렇게 FWD PE RATIO가 높게 평가되기 때문에 테슬라의 주가를 올리고 싶어도 밸류에이션 부담이 있는 것 역시 사실입니다.

그렇다면 주가 상승을 위해선 실적 개선에 대한 기대감, FSD의 직접적인 매출 기여 가능성 등이 되겠죠. 테슬라는 AI기업입니다. 하지만 주목을 받지 못하고 있어요. 직접적인 실적에 기여를 하지 못하기 때문이죠. 직접적인 기여를 해도 알파벳(구글)처럼 제대로 된 모습을 보여주지 못하면, 주가는 하락합니다. 애플처럼 생성AI에서 이렇다고 할 모습이 안보여도 주가는 하락하죠.

테슬라의 주가가 못 오르는 것은 이상하지 않아요. 차량 마진의 감소, FSD의 이연매출로의 집계, 자체 AI 역시 직접적인 매출 기여도 Zero, 낮은 EPS 추정치에 따른 부담되는 FWD PE RATIO 등으로 주가가 못 오르는 것 역시 사실입니다.

테슬라 로그 차트
테슬라 로그 차트

다만 최근에 이런 로그 차트를 토대로 테슬라는 긴 시간의 횡보를 하며, 시장이 오를 때 오르지 못하다가, 나중에 큰 상승을 한다라는 얘기가 있습니다. 이는 성급한 일반화의 오류입니다. 2번의 표본밖에 없기 때문이죠. 이런 얘기를 믿지는 않아요.

다만 테슬라에 집중 투자를 하는 사람으로서 시장에 실적으로 증명이 간절한 타이밍입니다. 24년 1분기 실적이 부정적이라도 가이던스가 긍정적으로 나오는 모습, 차세대 저가형 모델에 대한 코멘트 등이 나와준다면 테슬라의 성장 기대감으로 주가는 상승할 수도 있겠죠.

요약하자면, 현재 월가에서는 테슬라를 포함한 전기차 섹터를 외면하고 오히려 기존의 레거시 기업을 긍정적으로 보고 있습니다. 더군다나, 테슬라의 실적에 안좋은 소식과 실적마저 미끄러지니 엎친데 덮친격으로 하락하고 있는 것이죠. 이를 극복하기 위해선 실적에 대한 기대감을 불어 일으킬 어떤 소스가 필요해 보이는 상황입니다.

원칙에 준수한 투자를 하고 있습니다. 펀더멘탈과 차트 분석을 통해 종목을 진단합니다.

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