2024년 테슬라 주가 전망, 테슬라 주가의 방향은?

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새해 들어, 가장 안좋은 빅테크 기업인 테슬라에 대해 알아볼게요. 최근 많은 겹악재로 인하여 주가가 상당히 부정적인 방향으로 흘러가고 있습니다. 어떤 악재가 있는지, 그리고 주가는 어떤 상황인지 알아볼게요.

2024년 테슬라 주가

테슬라 주가 현황

1월 12일 종가 기준 테슬라 주가
1월 12일 종가 기준 테슬라 주가

1일 12일 종가 기준으로 테슬라 주가 현황을 간략하게 보면, 현재 전 고점 대비 -16% 이상의 하락이 일어났습니다. 빅테크의 주가가 전부 다 좋지 않으면 오히려 다행이라고 할 수 있죠. 전반적인 시장의 조정이라고 생각할 수 있기 때문입니다. 하지만 아래의 사진을 보면, 그렇지 않다는 것을 볼 수 있죠.

2024년 빅테크 주가 현황
2024년 빅테크 주가 현황(출처 : Seeking Alpha)

Seeking Alpha를 참고하여, 2024년 빅테크 주가를 비교해봤습니다. 흔히 M7이라고 불리는 애플, 마이크로소프트, 구글, 아마존, 메타, 엔비디아, 테슬라의 2024년 주가 수익률을 확인해보면, 테슬라와 애플의 주가가 약세라는 것을 확인할 수 있죠. 특히 테슬라는 -10%가 넘는 하락률을 기록하며, 투자자들을 또 힘들게 하고 있습니다.

빅테크 최고점 대비 주가 하락률
빅테크 최고점 대비 주가 하락률

또한, 최고점 대비 얼마나 주가가 하락했는지 알 수 있는 MDD를 비교해보면, 다른 빅테크 대비 테슬라 주가가 얼마나 회복을 하지 못했는지 볼 수 있죠. 그나마 아마존이 -18%를 기록하고 있는 상황이지만, 테슬라는 현재 -48%로 거의 최고점 대비 반토막 상황이라 볼 수 있습니다. 그렇다면 이렇게 주가가 안 좋은 이유에 대해 알아볼게요!

테슬라 주가 급락 이유

홍해 리스크

홍해에서 벌어지고 있는 미국과 예멘 후티 반군의 교전으로 화물선 운임이 급등하고 있다는 소식이 있습니다. 코로나 팬데믹 정점 기준으로 40% 수준까지 오른 상황이죠. 심지어 테슬라는 부품 조달 차질에 따라 독일 공장 운영까지 중단을 발표하였습니다. 구체적으로 2월 11일까지 독일 공장 생산을 중단한다고 발표하였죠.

SCFI
SCFI(상하이 컨테이너 운임 지수)

홍해 리스크로 인하여 8~9일 지연이 되며, 기가 베를린에서 필요한 부품들을 기가 상하이에서 수입 역시 지연이 됩니다. 실제로 로이터 통신에 따르면 상하이 컨테이너 운임 지수는 전주보다 +16% 상승되었다는 보도가 있었으며, 위의 자료를 보면 급등하고 있는 것을 볼 수 있습니다.

허츠, 전기차 매각

허츠의 전기차 매각 (출처 : CNBC)
허츠의 전기차 매각 (출처 : CNBC)

또한 렌트카 회사 허츠 CEO가 전기차 렌트 수요 약화라는 이유로 2만대 가량의 전기차를 매각할 것이라는 뉴스가 월스트리트 저널에 보도되었습니다. 구체적인 내용으로 회사의 총 3분의 1에 해당하는 20,000대 가량의 전기차를 매각하고 그 수익으로 더 많은 휘발유 구동 차량을 구매할 것이라고 하였습니다.

사유로는 EV의 충돌 및 손상 수리는 내연 기관 차량에 비해 2배 정도라고 얘기했죠. 다만 이와 동시에, CEO는 자동차 시장의 미래는 전기차이며, 렌터카 시장에서 역시 전기차가 대세가 될 것이라고 하였습니다. 다만 현재 그 수요는 예상을 만족하지 못하며, 회사의 재정 상황 때문에 이런 결정을 하게 된 것이죠.

최근 보고한 8K 보고서에서 허츠는 감가 상각으로 인한 손실이 약 2억 4,500만 달러라고 예상을 하고 있죠. 테슬라의 최근 가격 인하 정책으로 인하여, 신차 가격 인하는 곧 중고차 시장에서의 해당 모델 가치 하락으로 이어졌기에 재정적 타격은 더욱 생겼다고 판단됩니다.

따라서 감가 상각이 매우 중요한 중고차 시장에서 테슬라의 가격 인하 정책으로 인한 재정적 타격으로 위와 같은 결정을 내린 것은 아무래도 어쩔 수 없는 판단이라고 보입니다. 또한 10만대를 구매할 것이라고 보도를 했었지만, 현재 8K 내용으로 미루어 짐작해봤을 때, 이런 결정이 철회될 확률도 상당히 크다고 봅니다.

테슬라 중국 가격 인하

테슬라 모델 가격 인하
테슬라 모델 가격 인하(출처 : Yahoo Finance)

테슬라가 모델 3, 모델 Y의 중국 가격을 인하한다고 발표하였습니다. 모델 3 RWD는 34,639달러이며, 5.9% 하락했죠. 또한 모델 3 AWD 모델은 3.9% 하락하였습니다. 모델 Y의 경우 2.8% 하락하였습니다.

Gary Black의 테슬라 목표 주가
Gary Black의 테슬라 목표 주가(출처 : Gary Black 트위터)

위의 자료를 한번 보시면, 테슬라 투자자로 유명한 Gary Black은 2024년 조정 EPS를 $4.20에서 $3.9로 하향 조정하였습니다. 또한 2025년 조정 EPS를 $6.20에서 $5.70으로 하향 조정하였죠. 다만 2030년 조정 EPS는 $22.0으로 유지한 상태에서 30년 PE Ratio를 30배수로 가정하고 현금 흐름 알인법으로 2024년 목표 주가를 계산했을 때, 300달러라는 목표 주가를 제시하고 있습니다.

Gary Black의 주장을 요약해보면, 테슬라의 중국 시장에서 가격 인하를 고려했을 때, 2024년 목표 주가를 300달러라고 제시하고 있는 것이죠. 다만 이 주장은 참고할만한 자료이지, 절대로 맹신하면 안됩니다. 그 이유는 테슬라는 기관 보유 비중이 M7중 가장 낮기 때문이죠.

블룸버그에 따르면, 마이크로소프트는 78%, 애플 66%, 아마존 77%, 엔비디아 76%이며, 테슬라는 54%입니다. 이런 이유는 여러가지가 될 수 있겠지만 다른 빅테크에 비해 상당히 기관 투자 비용이 작기에 주가 변동폭이 더욱 크겠죠. 따라서 주가 하락 시기에 더욱 과매도가 나오는 현상이 비일비재 하다는 것이며, 기관들이 산정한 목표 주가를 크게 상회할수도, 크게 하회할수도 있다는 얘기입니다.

테슬라 공장 생산직 임금 상승

블룸버그에서 테슬라의 프리몬트 차량 조립 공장 근로자들의 임금이 인상된다는 보도가 나왔습니다. 임금 인상 폭에 대해 명확히 알려진 것은 없지만, 이는 그렇게 긍정적인 소식이 아니죠. 임금비 상승은 영업 지출의 상승, 즉 Operating Margin의 하락으로 이어지기 때문입니다.

테슬라 손익계산서 요약
테슬라 손익계산서 요약

테슬라의 손익 계산서를 정리한 것인데, 최근 분기 Operating Margin이 7.6%까지 하락하였습니다. 현재 영업 마진이 상당히 많이 떨어졌기 때문에, 다른 전기차 회사에 비해 마진 우위가 없어졌다는 것이 테슬라에 대한 비판 중 하나이기도 합니다.

테슬라 영업 마진
테슬라 영업 마진
전기차 회사 영업 마진
전기차 회사 영업

위의 자료를 보면, 테슬라는 지속적으로 영업 마진이 감소하고 있는 상황입니다. 그리고 최근 분기 기준으로 전기차로 전환을 하고 있는 전통 내연기관 기업들과 비교를 해본다면, 현대보다 낮은 영업 마진을 기록하였죠. 물론 이 수치는 전기차 만을 고려한 수치가 아닙니다. 다만, 문제는 이러한 핑계를 기반으로 테슬라의 프리미엄이 낮아졌다고 하는 노이즈가 문제겠죠.

테슬라 기술적 분석(차트 분석)

지난 테슬라 분석 때, 225~228달러에서 기술적 반등이 나올 것이라 언급했지만 추가적인 악재로 인하여 주가는 추가 하락하였습니다. 그렇다면 현재 주가는 어떻게 될까요?

추세 분석

추세 분석(일봉 차트)
추세 분석(일봉 차트)

일단 추세적인 모멘텀을 볼게요. 테슬라는 현재 지속적으로 고점을 낮추는 추세선에 저항을 받고 하락하는 것을 볼 수 있습니다. 최근 260달러를 돌파하고 추세 저항을 돌파하나 했더니, 역시나 저항을 받고 하락하는 것을 볼 수 있죠.

그리고 현재 217달러가 매우 중요한 이유는 역 헤드 앤 숄더 패턴으로 지지를 받을 수 있는 충분한 가격대라는 것입니다. 저점을 올리는 추세 지지선 및 역 헤드 앤 숄더 패턴으로 볼 수 있는 지지 라인이 217달러라는 것이죠.

또한 과거 지지 및 저항이 많이 일어난 자리가 207~217달러이기 때문에, 추가적인 하락이 있더라도 207~217달러 부근에서는 기술적 반등이 나와줘야 하는 자리입니다. 다만 가까이 다가오는 테슬라 어닝이 변수가 될 확률이 크죠.

출처 : Seeking Alpha
출처 : Seeking Alpha
EPS 추정치
EPS 추정치

한국 기준으로 1월 25일 새벽에 발표되는 테슬라의 Non-GAAP EPS 예상치는 0.73달러이며, 매출은 $25.72B입니다. EPS 추정치는 회계연도 기준 23년 3분기와 23년 4분기를 저점으로 보고 있죠. 실제로 3분기는 예상치를 하회하였으며, 특히 어닝콜 역시 부정적이었기에 큰 하락이 있었습니다.

만약 테슬라의 23년 4분기 실적과 24년 가이던스가 긍정적으로 나온다면, 23년 3분기를 기점으로 상승으로의 전환으로 최근 안좋은 주가 모멘텀을 돌릴 수 있겠죠. 다만 이 반대로 된다면, 주가는 저점을 올리는 추세 지지 라인을 붕괴할 수도 있다고 봅니다. 결과는 까봐야 아는 것이니까요.

기술적 분석

테슬라 기술적 차트
테슬라 기술적 차트

기술적 분석을 같이 본다면, 현재 테슬라는 기관들이 중요하게 보는 50일 이평선은 물론, 200일 이동 평균선 역시 붕괴된 상황입니다. 이 의미는 추세적으로 약세에 들어섰다는 것을 의미하기도 하죠. 다만 테슬라는 200일 이동 평균선에서 무조건적인 기술적 반등이 나오는 종목은 아닙니다. 23년 10월에도 200일 이동 평균선을 이탈한 것을 볼 수 있죠.

200일 이동 평균선을 이탈해있는 역배열 상황 혹은 과매도로 이탈한 경우, 4년 이동 평균선인 1000일 이동 평균선을 이용하기도 합니다. 22년 12월 트위터 악재로 이탈한 경우를 제외하고, 이탈하더라도 빠른 반등이 나왔죠. 현재 1000일 이동 평균선은 211달러에 위치해있습니다. 즉 211달러를 이탈할 가능성도 있지만, 빠른 기술적 반등이 나올 확률이 크다는 얘기죠.

종합해보면 다음과 같습니다. 현재 추세적으로 볼 때, 저점을 높이는 지지선에 의해 지지를 받는 포인트와 동시에 역 헤드 앤 숄더로 기술적 반등이 나올 가능성이 높습니다. 다만 기관 투자 비율이 다른 빅테크에 비해 낮기 때문에, 투매로 인하여 더 이탈할 가능성 역시 있죠.

더 이탈을 하는 경우, 과거 지지 및 저항이 많이 발생한 구간인 207~217달러, 1000일 이동 평균선이 위치한 211달러를 기준으로 기술적 지지가 나올 확률이 높다는 것이죠. 만약 이 구간을 이탈하여 하락한다면, 그 때는 손절이 필요할 수도 있습니다.

다만, 테슬라에 대해 장기 투자를 하시는 분들이라면 ‘Buy And Hold’ 관점으로 접근하시겠죠? 기술적 트레이딩을 하는 사람들이 옳다, 장기 투자를 하는 사람이 옳다 이런 것을 따지는 것이 아닙니다. 만약 장기 투자를 하시는 분들도 위에서 말씀드린 구간이 온다면 추가 매수로 물량 확보를 하기 좋다는 구간임을 말씀드리는 것입니다.


이상으로 테슬라에 대한 최근 이슈 및 기술적 분석을 다루어봤어요. 전 테슬라만큼의 잠재 성장력을 가진 기업은 없다고 봅니다. 저 역시 테슬라에 대한 비중이 높은 편입니다. 다만, 기관 투자 비율이 낮은만큼 주가의 변동폭이 크기에 좀 더 마음의 여유가 필요한 종목이지 않을까 하는 생각이 듭니다.

원칙에 준수한 투자를 하고 있습니다. 펀더멘탈과 차트 분석을 통해 종목을 진단합니다.

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