인텔 주가 전망…하락의 끝은?

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안녕하세요. 테투남입니다. FOMC를 끝마치고, 정말 시장의 움직임은 이상했습니다. 그리고 너무나도 약하고 부진한 모습을 보이는 종목이 있죠. 인텔이 어떤 상황인지 한번 체크해보겠습니다.

미국 증시 리뷰

만약 인텔에 대한 글만 보고 싶다면, 아래로 이동해주시면 됩니다.

5월 1일 미국 증시 수익률

5월 1일 미국 증시 리뷰
5월 1일 미국 증시 리뷰
5웍 1일 미국 국채 수익률
5웍 1일 미국 국채 수익률

5월 1일 미국 증시 인덱스의 수익률을 살펴보겠습니다. 나스닥은 -0.70% 하락, S&P 500은 -0.34% 하락, 다우 존스는 +0.23% 상승하며 마감하였습니다. 소형주 중심의 러셀 2000은 +0.21% 상승을 했죠. 위의 사진을 보시면, 증시의 움직임이 정말 특이한 것을 볼 수 있습니다.

FOMC가 진행되는 상황에서 미국 증시는 큰 상승을 보여줬습니다. 이것에 기인한 것은 QT 테이퍼링이겠죠. 모르시는 분들을 위해 간략하게 말씀 드리면, 연준은 그 동안 양적 긴축을 해왔습니다. 시중의 유동성을 공급했던 코로나 시기와는 달리, 시중에 유동성 공급을 제한하는 것이 QT죠. 그 QT의 속도를 줄이겠다는 뜻입니다.

오늘 새벽에 이루어졌던 FOMC 이후로 2년물 국채 금리는 하락한 것을 볼 수 있습니다. 파월 의장은 추가 금리 인상 가능성을 줄이는 발언을 하여, 2년물 국채 금리의 상방을 제한하였죠. 여전히 인플레이션 진전에 확실한 데이터를 얻지 못했다는 발언과 데이터 의존적인 발언을 했습니다.

다만 신기하게도, 미국 증시는 FOMC가 끝나자마자 너무나도 빠른 속도로 증시가 하락하기 시작했습니다. FOMC 인터뷰에서도 특이한 질문들이 나오진 않았습니다. 하지만 우리의 눈길은 엔화로 향해 갑니다.

미국 증시, 엔화가 끌어내리다?

달러/엔화
달러/엔화

일본의 엔화 약세는 현재 누구나도 알만한 사실입니다. 미국의 높은 고금리 지속과 더불어 일본의 YCC 정책으로 인하여 양국의 금리 차이는 너무나도 컸죠. 이에 따라 YCC Target 값을 상향 조정하며, 심지어 최근에는 YCC 정책 수정까지 이야기가 나왔죠.

그리고 우리는 여기에서 한 가지 알아야 하는 게 있습니다. 환율은 국가의 성장과 실질 금리에 큰 영향을 받죠. 당연스럽게도 일본의 엔화 약세가 이어지는 구조가 된 것입니다. 그렇다면 여기에서 일본이 취할 정책은 2가지가 있겠죠. BOJ의 환율 방어와 금리 인상 카드입니다.

현재 첫 번째 카드를 먼저 꺼낸 것입니다. 사실 첫 번째 카드는 임시 방편에 불과합니다. 지속적으로 개입을 해보면, 자연스러운 시장의 흐름이 깨질 수도 있죠. 위의 달러/엔화 차트를 보시면, 큰 장대 음봉이 보이시죠. BOJ의 개입으로 인하여 엔화 가치가 상승했기 때문입니다.

다만 이 방법의 문제점이 있습니다. 미국 국채 시장에 부담이 되는 방법이죠. 좀 더 구체적으로 말씀드리면, BOJ는 미국 국채를 팔아 달러를 받고, 이 달러를 이용해 엔화를 사들이는 것이죠. 그렇게 되면 엔화의 수요는 늘어 가치가 상승하게 되고, 달러의 공급이 늘어 가치가 하락하게 되는 것입니다.

문제는 여기에서부터 더욱 심화될 수 있는데요. 만약 BOJ의 환율 방어라는 수단이 안 통한다면? 그렇게 되면, 엔캐리트레이드 청산 가능성이 더욱 더 커지게 됩니다. 그렇게 된다면, 미국 국채 시장은 정말 피를 흘리게 되겠죠. 여기까지 대략적인 흐름은 알게 되셨을 거라 이해하겠습니다.

미국 증시, 개별 종목 수익률 체크

5월 1일 미국 증시 리뷰
5월 1일 미국 증시 리뷰

아마존의 호실적 발표로, 마이크로소프트, 메타, 구글 아마존 등은 긍정적인 모습을 보여줬습니다. 다만, AMD와 슈퍼 마이크로 컴퓨터의 아쉬운 실적은 반도체 시장을 끌어내리기엔 충분했죠. 위의 맵을 보시면, 확실히 반도체 종목 위주의 큰 하락을 보실 수 있습니다.

인텔 일봉 차트
인텔 일봉 차트

큰 하락을 기록한 반도체 종목 중에서도 매우 큰 하락세를 보여주고 있는 종목이 있습니다. 그 종목은 바로 인텔이죠. 보통 장기 추세라고 불리는 200일 이평선에서 기술적 반등조차 나오지 않고, 지속적으로 하락하는 모습을 볼 수 있습니다. 그렇다면 좀 더 구체적으로 알아볼게요!

인텔 주가 전망, 도대체 무슨 문제가?

인텔 주가 현황

인텔 vs 나스닥
인텔 vs 나스닥

특히, 올해 1월 말부터 나스닥과의 디커플링이 진행되었는데요. 이렇게 큰 하락을 보인 이유가 무엇일까요? 시작은 오하이오 200억 달러의 칩 제조 시설 건설 연기부터였죠. 그리고 AMD에게 빼앗기는 CPU Market Share, 독일 특허 법원에서 불리한 판결, 파운드리 부문의 수익성 문제, 마지막으로 최근 실적 미스까지 악재가 엄청 터져 나오고 있습니다.

3개월 반도체 수익률

최근 3개월 간, 주요 반도체 종목 주가 수익률을 보겠습니다. 인텔이 -29.50%로 반도체 종목 중 가장 안 좋은 수익률을 기록하고 있죠.

이러한 이유로 Forward P/E는 15배수로 오히려 이제부터 투자를 하기에 적합해보이는 종목일 수도 있죠.

인텔 주가 뉴스
인텔 주가 뉴스

위의 뉴스를 보면, 확실히 인텔 주가가 부정적이라는 것을 알 수 있죠. 물론 미국 정부에서 밀어주는 상황인 것은 맞습니다. 다만, AMD에게 CPU 점유율을 지속해서 뺐기고, 야심찬 파운드리 사업은 견고한 TSMC와 삼성전자가 굳건히 자리를 지키고 있죠.

인텔 목표 주가는?

인텔 목표 주가
인텔 목표 주가

현재 12개월 인텔의 목표 주가는 41달러입니다. 애널리스트들의 평가 역시 Hold가 가장 많은 것을 볼 수 있습니다. 항상 제가 말씀드리지만, 이것은 참고용입니다! 다만, 어느 정도 현재 주가는 안전 마진이 있는 주가라고 생각됩니다. 전 여기에서 취해야 할 행동이 2가지라고 봅니다. 그 2가지는 다음 챕터에서 말씀드릴게요.

인텔 최근 실적은?

인텔의 매출은 예상치를 하회했으며, 조정 EPS는 예상치를 상회했습니다. 또한 가이던스 역시 하회하는 모습을 보이며, 애프터장에서 큰 하락을 보여주고 있죠.

[손익 계산서 분석]

인텔 손익계산서
인텔 손익계산서
인텔 손익계산서
인텔 손익계산서

인텔의 매출은 전년 대비 9% 상승한 것을 볼 수 있습니다. GP Margin은 41%로 전년 대비 +6.8%p 증가한 것을 볼 수 있죠. 영업 손실과 순 손실의 폭을 줄이면서, 적자의 폭을 줄여주는 모습을 보여줬습니다.

사업 부문 및 제품별 매출 현황
사업 부문 및 제품별 매출 현황

CCG 매출이 큰 폭으로 상승을 하며, 전년 대비 큰 상승을 보여줬습니다. 또한 DCAI 매출 역시 전년 대비 5% 상승한 결과를 보고했죠. 다만 파운드리가 역시나 발목을 잡았죠. 파운드리 매출은 10% 감소하며, 상당히 부정적인 모습을 보여줬습니다.

여기에서 2분기에 대한 매출 가이던스를 125억~135억 달러 사이로 예상을 하는데, 이는 예상치인 136억 1000만 달러보다 훨씬 낮은 수치이죠. 가이던스도 안좋고, 파운드리 역시 부정적인 모습을 보이며 인텔은 애프터장에서 실적 발표 이후, 크게 하락하게 되죠.

확실히 가이던스 부진이 현재 주가 부진과 직접적으로 연관이 있겠죠. 인텔의 주가는 실적이 확실히 돌아서거나, 아니면 펀더멘탈적으로 많은 개선을 가져올 수 있는 큰 호재에 반응을 할 것입니다.

그렇다면 2가지 행동을 취할 수 있겠죠. 지금부터 분할로 접근을 하거나, 다음 실적 발표에서 실적이 Turn Around되는 것을 보고 매수를 하는 것이겠죠. 주가는 선반영되는 부분이 있기 때문에 어느 정도 먼저 움직이는 경향도 있습니다. 따라서 본인의 성향에 따라 접근 방식이 달라지겠죠.

인텔 차트 분석

인텔 일봉 차트
인텔 일봉 차트

인텔은 노란색 박스 라인까지 들어온다면, 분할로 충분히 접근해볼 위치라고 보입니다. 매물이 엄청 두껍다고 할 수는 없지만, 그래도 3중 바닥을 만든 유의미한 라인과 쌍봉을 만든 고점 라인이 있는 구간이기도 하죠.

보조 지표 역시 충분히 과매도 상태죠. 다만 이평선이 역배열로 되는 과정이기 때문에 주가가 크게 상승할 가능성 역시 낮겠죠. 따라서 인텔의 펀더멘탈과 미래에 대해 생각을 하신다면, 지금부터 인텔을 매집하는 시간을 가져도 충분히 유효한 구간이라고 보입니다.

다만 안전하게 하려면, 기술적 반등이 나와주는 포인트에서 매수를 하는게 좋겠죠. 그게 노란색 박스의 상단 라인이 될 수도 있습니다. 좀 더 보수적으로 다가가는 방법은 실적이 개선되는 것을 보고 하는 것이 되겠죠. 그리고 공격적으로 하려면 지금부터 1차 분할 매수를 들어가 기술적 반등이 나오는 것을 목표로 가는 방법도 있겠습니다.

현재 인텔의 낙폭은 너무나도 가파른 상황입니다. 그렇기에 기술적 반등을 충분히 고려해볼 만한 위치이기도 하죠. 저의 경우, 인텔의 펀더멘탈이 좋지 않기에 매수를 하지는 않을 것입니다. 시장의 선택을 받지 못했다고 보고 있습니다.

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