최근 이차전지의 주가는 많은 조정이 일어났습니다. 그 중에서도 이차전지 대장인 에코프로는 최근 공매도 잔액이 1조 6천억원를 초과했죠. 올해 상반기에는 공매도 세력으로부터 개인이 승리하였지만, 지금은 어떨까요?
에코프로 : 에코’포로’?
에코프로의 최근 뉴스
최근 뉴스에는 에코프로 주식을 에코포로라고 합니다. 그만큼 고점에 물린 개인 투자자가 많기 때문이죠. 에코프로 주가는 최고 1,539,000원을 기록한 뒤 오늘 종가 기준으로 1,021,000원으로 마감하였습니다. 최고점 대비 상당히 많이 조정이 일어났죠. 그렇다면, 어떤 일이 있어서 주가가 이렇게 빠졌을까요?
중국 배터리 업체의 공급 과잉
최근 배터리 시장에 어떤 일이 있는지 한번 알아봐야 합니다. 중국 배터리 업체들의 창고 재고가 쌓이는 공급 과잉으로 인해, 재고 소화를 위해 배터리를 저가로 수출하고 있죠. 구체적인 수치로 2023년 중국 배터리 생산 능력은 1500GWh로 예상하며, 이는 전기차 2200만대 분량이죠. 이런 엄청난 공급이 무색하게 2023년 중국 배터리 수요 전망은 636GWh 정도입니다.
또한 5월 기준으로 전기차용 배터리 누적 재고는 253GWh로 사상 최고입니다. 이런 상황에 더욱 불을 붙이는 것은 2027년에는 공급이 수요의 4배를 초과할 수도 있다는 전망입니다. 중국 5대 자동차인 창안자동차 회장은 2025년 전기차 배터리 수요량은 1000~1200GWh지만, 생산능력 확대 계획은 4800GWh라고 합니다.
저는 앞서 알버말의 기업을 분석할 때, 배터리 관련 기업에 투자하는 것은 규모의 경제로 인하여 어려움을 겪을 수 밖에 없다고 하였습니다. 이런 문제점과 더불어, 전기차 판매량 증가 속도의 둔화, 보조금을 노린 중국의 공격적 Capa 확대, IRA 등 여러 원인이 복합적으로 작용하였습니다. 아래 기사를 보시면 구제척으로 해당 내용을 파악하실 수 있습니다!
다시 시작된 공매도 전쟁
올해 상반기 개인과 세력의 공매도 전쟁 기억나시나요? 해외 주식을 위주로 하는 저도 이런 소식은 정말 흥미롭게 들으면서 결과를 봤습니다. 보통 개인 투자자는 기관 및 세력에게 지는 것이 대다수지만, 개인의 승리로 에코프로의 주가는 정말 뚫린 하늘을 향해 상승하였죠. 근데 2차 전쟁이 시작할 조짐이 보이고 있습니다.
최근 약 1달간 공매도 잔고금액 추이와 9월 5일 기준 공매도 잔고 금액입니다. 이중에서 우리가 눈여겨볼 것은 에코프로입니다. 에코프로는 8월 30일 기준으로 갑자기 공매도 잔고 금액이 크게 상승한 것을 확인할 수 있죠. 아래 내용을 보시면, 해당 기사를 읽으실 수 있습니다!
에코프로 : 미래는 어떻게 될까?
Valuation 평가 : 고평가
위는 네이버 증권에서 참고한 에코프로의 PER입니다. 지금 PER이 442배이죠. 사실 산업군을 비교해보지 않더라도, 누가 봐도 과열인 수치입니다. 보통 이 정도 PER이면 이유가 있어야 합니다. 주가가 과열되는 이유는 미래에 대한 성장 기대감 혹은 업계 독과점에 대한 프리미엄이 녹아있는 경우, 마지막으로는 테마주인 경우가 많거든요.
재무제표 평가 : 성장 둔화
가장 최근 분기에는 당기 순이익이 적자를 기록하여으며, ROA 및 ROE 역시 마이너스 값을 보여주고 있습니다. 영업 이익률 또한 작년엔 두자릿수 마진율을 보여줬지만 올해는 10% 이하로 감소하였죠. 올해 하반기 혹은 내년에 가봐야 알 수 있겠지만, 현재로선 성장 둔화를 보여주는 것은 사실입니다.
그 뿐만 아니라, 제가 위에서 말씀드린 것처럼 지금 배터리 관련 산업은 과잉 공급으로 인하여 값싼 중국산 배터리가 공급되고 있습니다. 태양광 및 철광산업에서 비슷한 사례가 있었습니다. 미국에서 중국산 태양광 제품 및 철광 제품에 대하여 반덤핑 관세를 부과하여 사실상 시장에서 퇴출시켰죠.
반덤핑 관세란?
지나치게 낮은 가격으로 대량 공급되는 수입 상품으로 인해 자국의 산업이 피해를 입었을 경우, 해당 산업을 보호하기 위해 부과되세
위의 태양광 및 철광 산업에서는 미국이 중국에게 반덤핑 관세를 부여한 것입니다. 그렇다면, 우리나라 시장은 과연 안전할까요? 우리나라 배터리 기업들은 중국의 저가 배터리 위협으로부터 자유로울 수 있을까요? 만약 그렇지 않다면, 우리나라 정부는 중국의 저가 배터리에 반덤핑 관세를 부과할 수 있을까요? 이 질문에 대답을 하실 수 있으시다면, 에코프로에 대한 투자를 어떻게 해야 할지 감이 잡힐 것입니다.
에코프로 : 주가의 전망은?
일봉 차트 상, 쌍봉(Double Top)을 만들고 하락하는 모습을 볼 수 있습니다. 그리고 9월 8일 반등을 하는 모습을 볼 수 있었죠. 오늘 반등이 나온 이유는 크게 2가지입니다. 에코프로는 97만원 부근에서 지지 및 저항이 많이 일어난 흔적이 있습니다. 즉 강력한 지지 라인이 형성되어 있죠.
그리고 저번 5월달에 주가 조정이 있었죠? 그 때 피보나치 되돌림 38.2%에서 반등이 일어난 후, 2차 상승을 하였습니다. 또한 현재 주가가 반등한 포인트 역시 38.2%입니다. 그렇기 때문에 기술적 반등이 나온 것이죠.
자 그렇다면, 지금 기술적 반등이 나오는 구간은 맞습니다. 하지만 우리는 넘어야 할 산이 있어요. 그 산은 120만원의 단기 저항이죠. 120만원의 단기 저항을 뚫지 못한다면, 다음 파동을 만들어내지 못하고 오히려 쏟아지는 형태가 나올 수 있습니다. 따라서 주가가 반등을 하여 상승한다면, 120만원을 돌파 여부를 확인하는 것이 중요합니다.
이상으로 에코프로에 대한 소식과 주가 분석을 하였습니다. 개인적인 입장으로 에코프로는 테마성 주식이라고 보는 편입니다. 테마로 끝나지 않고, 개인 투자자의 압도적인 매수세로 그 기간이 길어지긴 했지만요. 항상 성투하십쇼!
원칙에 준수한 투자를 하고 있습니다. 펀더멘탈과 차트 분석을 통해 종목을 진단합니다.