알버말 주가, 52주 최저가 기록…매수해도 될까?

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알버말(Ticker : ALB)는 리튬 1등 주식인 우량한 종목입니다. 하지만 올해 들어, 리튬 채굴 기업의 주가 약세는 여전히 이어지고 있는 상황이죠. 이런 상황 속, 많은 현실적인 문제가 있습니다. 그렇다면 알버말이 처한 상황과 주가 전망에 대해 알아보겠습니다.

알버말, 2023년 현재 상황

우선 알버말에 대해 투자 관심이 있으신 분들이라면, 리튬 기업에 투자를 해야 하는 이유와 리튬 채굴 1등 기업인 알버말에 대해 어느 정도 알고 있어야겠죠? 위의 글을 읽어보신다면, 어느 정도 쉬운 이해가 될 것입니다!

알버말 2분기 실적, 어닝 서프라이즈를 보여주다.

알버말의 2분기 실적은 현재 주가와는 정반대로 정말 견고한 결과를 발표했습니다. 매출은 23억 7천만 달러로, 작년 동일 분기 대비 60%가 향상된 결과를 보여줬으며, 순수익은 6억 5천만 달러로, 60% 향상되었죠. 조정 EBITDA 역시 약 10억 달러로, 69% 향상된 결과를 보여줬습니다. EPS는 $5.52로, 60% 향상된 결과를 보여줬죠. 정말 모든 지표가 향상된 결과를 보여줬습니다.

뿐만 아니라, 2023년 가이던스에 대해서 상향 조정을 하였습니다. 매출, 조정 EBITDA, 조정 EBITDA Margin, 조정 EPS, CapEX 모두 향상될 것이라고 전망하고 있습니다. 다만, 영업 활동 현금은 감소할 것이라고 예상을 하고 있습니다. 3분기 실적 결과가 궁금하신 분들은 아래를 참고해주세요!

알버말, 라이온타운 인수?

작년 10월부터 알버말은 라이온타운 인수를 위한 노력을 했으며, 최근 라이온타운 인수 입찰가를 43억 달러로 인상하였습니다. 이런 인상안에 대해 라이온타운 측의 동의를 얻어냈으며, 마무리가 된다면 포드, LG에너지솔류션, 테슬라에도 리튬을 공급할 가능성이 높아지는 것이죠.

다만 이 과정에서 호주의 Hancock Prospecting 지분이 걸림돌이 될 가능성이 있습니다. 지난 9월 Hancock은 지분을 10.7%에서 12.4%로 늘렸으며, 만약 지분이 15%가 된다면 알버말의 거래를 차단할 수 있죠. 따라서 어떻게 상황이 변할지 지켜봐야겠죠.

리튬 공급 과잉으로 인한 가격 하락

리튬 가격
리튬 가격

리튬 가격 하락은 리튬 채굴 기업에 있어서 상당히 안 좋은 소식이죠. 2022년에는 톤 당 리튬 가격은 58만 위안까지 갔었지만, 중국의 전기차 보조금 종료 및 배터리 업체들의 배터리 재고 증가로 인해 5개월 만에 16만 위안까지 하락했죠.

최근 SNE 리서치에서는 리튬 가격은 향후 2028년까지 지속적으로 하락 안정세를 유지할 전망이라고 보고 있습니다. 신규 리튬 광산 프로젝트의 가동은 공급 물량 증가로 이어지고, 공급 과잉은 수요 및 공급 밸런스의 불균형으로 이어져, 2028년에는 톤 당 13만 위안으로 떨어질 것이라는 전망이죠.

리튬 생산 및 공급
리튬 생산 및 공급

삼성 증권 리포트를 참고해보면, 리튬 업체들의 생산 능력 증설 계획을 볼 때, 2024년~2025년 Capacity 증가 폭이 크죠. 이러한 계획이 만약 차질 없이 진행이 된다면, SNE 계획과 마찬가지로 2028년이 돼서야 수요가 공급을 초과하는 상황이 나올 것입니다.

다만 시운전의 성공 및 품질 테스트의 기간이 6개월~1년인 점과 전기차 시장의 급격한 확장으로 인한 수요 증가는 수요 및 공급의 밸런스를 맞출 변수가 되기엔 충분하죠. 제 개인적인 의견이지만, 중요한 것은 인플레이션으로 인한 고금리 사회가 언제 개선되는지가 관건이라고 봅니다.

리튬 수요
리튬 수요

하지만, 모든 전망이 한 가지 방향으로 수렴되는 것은 아닙니다. 위의 자료를 한번 보세요. STEPS란 기존 정책 시나리오를 기준으로 했을 때, 수요 전망을 나타낸 것입니다. SDS는 국제적으로 합의된 목표 달성을 위한 시나리오를 기준으로 했을 때, 수요 전망을 나타낸 것입니다.

IEA에서는 2040년 세계 기후 목표 달성을 위해서는 주요 광물의 생산이 전반적으로 확대될 필요가 있다고 합니다. 즉, 목표 달성을 위해 기존의 연료 기반의 체계를 전기 기반의 체계로 달성해야 되며, 이 상황에서 리튬 수요는 필수적이라는 것이죠. 구체적으로 2040년까지 세계 목표 달성을 위해선 전기차 산업에서 최소 30배의 리튬 광물이 필요할 것이라고 합니다.

그래서 위의 자료를 보신다면, 리튬의 SDS(빨간 선) 수요를 보세요. Operating과 Under Construction에 비해 압도적으로 많은 수요 전망을 볼 수 있습니다. 2024년부터 시작해서 2025년 본격적으로 갭이 큰 차이가 나기 시작합니다.

SNE 리서치와 삼성 증권에서는 2028년이 되어서야 수요 공급 밸런스가 맞을 것으로 전망하고 있죠. 하지만 IEA에서 세계 기후 목표 달성을 위해서는 리튬의 엄청난 수요가 확인됩니다. 미래는 불확실하고, 세계를 리드하는 지도자의 가치관에 따라 뒤바뀔 상황은 다분합니다.

우리는 다음과 같이 예상할 수 있을 거에요. 리튬 가격이 하락된다면, 공급이 여전히 우세한 상황 속 가격 하락이 진행된다고 예측할 수 있겠죠. 다만 리튬 가격이 어느 정도 다시 반등한다면, 전 세계 기후 목표 달성을 위한 전기차 시장의 더욱 더 큰 확장으로 인한 리튬 수요 증가에 세계가 집중하고 있다는 것이겠죠?

알버말, 칠레 국유화

이 문제는 올해 4월에 나타난 큰 소식입니다. SQM과 비교해보면, 당장 시급한 문제는 아니죠. 하지만 칠레는 알버말 리튬 자원의 약 30%를 차지하는 공급처로서 국유화 문제는 상당히 타격이 있는 소식입니다.

칠레 정부와 앨버말의 계약은 2043년까지이며, 칠레 정부가 기존 계약을 존중할 것임을 분명히 했기 때문에 실직적인 영향은 없다고 하였습니다. 그리고 그 이후에는 큰 소식은 없습니다. 이런 불확식성에 대비하기 위해, 라이온타운 인수 및 아르헨티나 Antofalla 염호 추가 개발을 통해 리튬 사업을 강화하고 있죠.

2023년, 알버말 주가 전망

알버말 목표 주가

Seeking Alpha에 따르면, 월스트리트의 전문가들의 목표주가 평균은 261.03달러로, 현재 주가 대비 약 +68.37%의 상승 여력이 있는 상황입니다. 엄청난 안전 마진이 구축된 상황입니다. 25명의 애널리스트들 중 16명은 강력 매수, 4명은 매수, 4명은 보유, 1명은 강력 판매로 평가했습니다. 전반적으로 강력 매수와 매수의 사이라고 볼 수 있으며, 이는 현재 주가는 매력적이라는 것을 알 수 있죠.

넷플릭스, 향후 이익성?

알버말 향후 이익성
알버말 향후 이익성

Zacks에 따르면, 다음 분기부터 EPS 전망치가 하락할 것이며, 2024년엔 다소 안정기를 보이다가 2025년 다시 하락할 것이라고 전망하고 있습니다. 제가 위에서 언급드렸죠? 리튬 가격에 대해 2028년가지 하락할 것이라는 전망은 반대측 전망보다 훨씬 우세한 상황입니다. 그렇기 때문에 주가의 조정이 심하게 된 것이죠.

알버말 밸류에이션

ALB PER
ALB PER

ALB PER은 역대 최저값을 보여주고 있습니다. PE Ratio가 이만큼 저렴했던 적이 한번도 없습니다. 10/4일 기준 PE Ratio는 4.76을 보여주고 있습니다. 섹터 평균이 12.61인 점을 감안하면, 현재의 주가는 매우 저렴하다고 볼 수 있죠.

ALB EV/EBITDA
ALB EV/EBITDA

ALB의 EV/EBITDA는 1996년 이후로 가장 저렴한 수준을 보여줍니다. 섹터 평균은 12.77이며, 위의 PE Ratio와 마찬가지로 정말 저렴하다는 것을 보여줍니다.

알버말 주가 상태
알버말 주가 상태

위의 자료는 Gurufocus 자료이며, 현재 알버말의 주가 상태를 보여주고 있습니다. 현재 주가의 적정 주가 범위를 나타내는 밴드를 벗어난, 엄청난 과매도 상태입니다. 위의 밸류에이션과 더불어 현재 알버말의 주가 상태를 알려주는 자료이죠.

종합적으로 본다면, 현재 알버말의 목표 주가 대비 굉장히 저렴한 상황이라는 것입니다. 목표 주가의 평균은 약 261달러이며, 현재 주가 대비 굉장히 큰 상승 여력이 남아있죠. 다만 리튬 가격 하락으로 인해 EPS가 하락할 것이라고 보고 있습니다.

주가의 추가적인 하락 역시 있을 수도 있을거에요. 다만 그럼에도 불구하고 현재 가격은 역사적으로 굉장히 저렴한 상황이라는 것입니다. 월스트리트 전문가들 역시 지금 알버말에 대해 굉장히 긍정적으로 보고 있어요. 따라서 물리더라도, 현재 가격은 굉장히 저렴하다는 것을 잊지 않으셨으면 합니다.

2023년 알버말 주가 분석

알버말 일봉 차트 분석
알버말 일봉 차트 분석

저번 분석 때, 알버말의 지지 라인은 187달러와 170달러라고 했죠. 하지만 주가는 추가적으로 더욱 붕괴하였습니다. 2년간 지켜줬던 지지 라인을 붕괴한 것입니다. 그런 시점에서 우리는 마지막 지지 라인을 정해야 합니다. 전 마지막 지지 라인으로 136~143달러를 정했습니다. 2021년 형성된 지지 및 저항 라인이죠.

알버말 주봉 차트 분석
알버말 주봉 차트 분석

알버말 주봉 차트를 보시면, 200주 장기 이동평균선을 이탈할 정도로 엄청난 과매도 상황입니다. 어떻게 보면 매수의 기회이기도 하죠. 따라서 136~143달러까지 온다면, 그 때 마지막 분할 매수를 진행하신 뒤 주가의 흐름을 지켜보는 것이 좋을 것으로 보입니다.


이상으로 알버말에 대한 분석을 마치겠습니다! 8월부터 시작된 시장의 조정으로 인해 매력적인 주가인 종목들이 상당히 많은 상황입니다. 모두가 스트레스 받는 상황 속, 매수의 찬스가 나오고 있으니 이 기간을 기회로 삼는 것이 현명한 투자자가 아닐까 싶습니다.

원칙에 준수한 투자를 하고 있습니다. 펀더멘탈과 차트 분석을 통해 종목을 진단합니다.

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