세일즈포스와 델의 실적발표…어떤 문제가?

  • https://mdou-life.com/wp-content/uploads/2023/07/nblog.png
  • 카카오톡 공유하기
  • 네이버 밴드에 공유하기
  • 페이스북 공유하기
  • 트위터 공유하기

안녕하세요. 테투남입니다. 어제 미국 증시는 상당히 큰 문제점들이 있었습니다. 세일즈포스 실적 쇼크와 더불어 델 실적 발표 이후 큰 하락을 기록하고 있죠. 뿐만 아니라 엔비디아의 내부자매도 소식까지 발표되면서 전반적으로 하락을 했습니다. 무슨 일이 있었는지 살펴볼게요.

세일즈포스 20년 동안, 최악의 날?

세일즈포스 주가 상황

세일즈포스 주가 현황
세일즈포스 주가 현황

현재 세일즈포스의 주가 현황을 보면, 어제 하루 만에 -19.74% 하락한 것을 볼 수 있습니다. 1년 동안 주가가 상승했던 폭을 거의 반납하는 상황이 나왔습니다. 52주 최저가는 193.68달러이지만, 현재 주가는 52주 최저가에 거의 근접한 상황이라는 것을 알 수 있죠. 그렇다면 무슨 일이 있었는지 살펴볼게요.

세일즈포스 관련 뉴스
세일즈포스 관련 뉴스

세일즈포스를 검색해보면 현재 AI 경쟁 우려, 실적 쇼크, 실적 전망 부진, 내부자 매도 등 모든 악재들이 겹쳐 엄청난 주가 하락이 이루어진 것을 볼 수 있습니다. 이 정도의 주가 하락이 20년 만체 최대 폭이라고 하죠. 2006년 이후로 월가의 컨센서스를 만족하지 못했다는 소식도 있습니다. 그렇다면 실적에 대해 한번 자세히 알아볼게요.

세일즈포스 실적 분석

Financial Summary

세일즈포스 실적 요약
세일즈포스 실적 요약

세일즈포스의 실적을 보면, 매출은 91억 3300만 달러를 기록(+11% YoY 성장)했으며, 조정 EPS는 $2.44(+44% YoY) 성장을 보여줬습니다. 매출은 시장의 예측치에 비해 2000만 달러 하회했으며, 조정 EPS는 +$0.07 상회한 것을 볼 수 있죠. 혼합된 결과 보고를 보여줬지만, 더 큰 문제는 가이던스에 있습니다.

Guidance Miss

세일즈포스 가이던스
세일즈포스 가이던스

다음 분기에 대한 매출 가이던스는 92억 달러~92억 5000만 달러를 전망하고 있으며, 25년 전체 매출 가이던스는 377억 달러~380억 달러를 전망하고 있습니다. 여기에서 놀라울만한 사실이 있는데, 매출 성장률이 다음 분기와 이번 연도 모두 한 자리 성장률을 전망한다는 것이죠.

다른 기업들에게는 몰라도, 세일즈포스에게 한 자리 성장률을 기록한다는 것은 매우 드문 일이기 때문에 더욱 부정적으로 보일 수 밖에 없죠. 아래 그래프를 보면서, 연간 성장률이 어떤지 확인해볼게요.

최근 7분기 매출 분석
최근 7분기 매출 분석

최근 7분기 동안, 매출과 매출 성장률을 살펴보면, YoY 매출 성장률이 10% 이상을 유지해주고 있죠. 그러던 와중에 매출 가이던스를 살펴보니, 한 자릿수로 떨어진다는 전망을 보면서 당연스럽게 EPS 추정치를 하향 조정하면서, 목표 주가 역시 지속적으로 하락시킬 수 밖에 없는 구조입니다.

가이던스 부진에 따른 목표 주가 하향

출처 : Seeking Alpha
출처 : Seeking Alpha

미즈호 분석가 Moskowitz는 목표 주가를 345달러에서 300달러로 하향 조정했죠. 또한 모건 스탠리의 분석가 Keith Weiss 역시 목표 주가를 350달러에서 320달러로 하향 조정했습니다. 제프리스의 분석가 Brent Thill 역시 360달러에서 350달러로 목표 주가를 하향 조정했죠.

세일즈포스 실적 발표 이후, 미 증시의 영향

5월 30일 미국 증시
5월 30일 미국 증시

세일즈포스 실적 발표 이후, 미국 증시 맵을 보면 마이크로소프트, 오라클, 어도비, 그리고 서비스 나우, 인튜이트 등 소프트웨어 기업들의 매우 안 좋은 주가 흐름을 볼 수 있습니다. 특히 시총 1위인 마이크로소프트가 -3%가 넘는 하락을 보이는 충격을 보여줬죠. 주가의 변동성이 워낙 없는 어도비와 오라클 역시 -5%가 넘는 큰 급락을 보였습니다.

세일즈포스 실적 발표의 영향으로 과연 AI에 대한 무용론이 다시 대두되고 있는 상황이죠. 물론 마이크로소프트와 구글 실적 때, AI 무용론에 대한 일침을 하는 실적이 발표되었지만, 여전히 이런 얘기가 나오고 있는 상황이죠.

델 실적 발표 이후, -18% 하락….

델 주가 상황

델 주가 현황
델 주가 현황

델의 주가 상황을 보면, 실적 발표 전에 실적에 대한 경계심으로 -5% 정도 하락 마감을 하였고, 실적 발표 이후 -17%의 하락까지 확대된 모습입니다. 이렇게 주가의 흐름만 봐도 델의 실적 중 어디에서 문제가 생겼다는 것을 알 수 있죠. 어떤 문제가 있었는지 실적 분석을 진행해볼게요.

델 실적 분석

Highlights

델 실적 발표
델 실적 하이라이트

이번 분기 매출은 222억 4400만 달러를 기록하면서 전년 대비 +6% 상승한 것을 볼 수 있습니다. 영업 이익은 9억 2000만 달러를 기록하며 전년 대비 -14% 하락을 했죠. 순이익은 9억 5500만 달러를 기록하며 전년 대비 +65% 상승을 했습니다. 영업 활동 현금 흐름은 -41% 감소하였죠.

EPS는 $1.32로 67% 상승한 반면, 조정 EPS는 $1.27로 -3% 하락하였습니다. 또한 잉여 현금 흐름은 6억 2300만 달러로 -9% 하락한 것을 볼 수 있죠. 전반적으로 혼합된 결과를 보고한 것을 볼 수 있습니다.

시장의 기대치와 비교를 해보면, 매출은 +5억 5000만 달러를 상회하며, 조정 EPS는 -0.02$ 하회하는 결과를 보고했습니다. EPS 하회에 따른 주가 조정이라고 볼 수 있겠죠. 좀 더 구체적으로 실적을 살펴볼게요.

매출 분석
매출 분석

델의 매출을 보면, ISG(Infrastructure Solutions Group)과 CSG(Client Solutions Group) 매출로 구성됩니다. 이번 분기 매출에 큰 기여를 한 것은 ISG이며, 특히 Servers and Networking 매출로 큰 상승을 보여줬죠. 다만, GSG는 다소 부진한 결과를 보여줬습니다.

델의 강력한 무기
델의 강력한 무기

그럼에도 불구하고, 델의 미래 무기는 상당히 강력해보입니다. AI HW와 Services가 2027년까지 $152B을 전망하며, 연평균 성장률이 20% 이루어질 것이라고 보고 있죠. 즉 AI에 대한 수요가 여전히 유지될 것이라는 뜻입니다.

가이던스

델 실적 가이던스
델 실적 가이던스

델의 다음 분기 실적 가이던스를 보면 235억 달러에서 245억 달러를 전망하고 있죠. ISG와 CSG 매출을 합하면 약 8% 정도의 성장을 기대하는데, ISG는 20% 중반의 성장률을 기대하고 있습니다.

연간 매출로 확대해놓고 봐도, ISG는 20% 이상의 성장을 기록할 것이지만, CSG는 작은 한 자릿수 성장을 전망하고 있죠. 즉 확실한 것은 델의 향후 실적을 좌우하는 것은 ISG며, 2027년까지 견고한 성장을 전망하고 있다는 것입니다.

종합 결론

위 기업들의 실적을 분석해본 결과, 우리는 확실히 엔비디아와 델의 실적을 통해서 AI 수요를 확실히 체감할 수 있습니다. 다만, 이를 통해 누가 수익성있는 결과를 창출할 수 있냐의 싸움이겠죠. 세일즈포스의 경우 두 자릿수 성장률을 보여주다가, 한 자릿수 성장률로 하락한 것을 볼 수 있죠.

이와 반면에 마이크로소프트와 구글은 견고한 성장을 보여주고 있습니다. 그리고 지속해서 자율주행의 현실화를 향해 달려 나아가는 테슬라도 있죠. 곡괭이는 확실한데, 이를 통해 누가 광물을 많이 얻을 수 있냐의 싸움으로 보입니다.

Leave a Comment

/* This script enhances the image viewing experience within WordPress posts by enabling a modal popup functionality. When a user clicks on an image that isn't contained within a hyperlink, the image is displayed in a full-screen overlay, or 'modal', thus focusing the user's attention solely on the image. The modal can be closed either by clicking on the 'X' button positioned in the top right corner, or by clicking outside the image. This provides an engaging and user-friendly way to view images in WordPress posts. */